Ekonomiky východních zemí jedou

Představte si několik vyšlechtěných starých rachotin, jejichž řidiči s nimi ujíždějí sebejistě, i když ne zcela dovedně, po hladké silnici za pěkného počasí. Tak nějak vypadá ekonomický obrázek deseti východoevropských zemí, které jsou nyní členy Evropské unie. Jakmile začne být silnice mokrá a kluzká, je pravděpodobnost nehody, možná i hromadné, kvůli špatným brzdám a sjetým pneumatikám značně vysoká.

Lotyšsko a Maďarsko

Zemí, která dělá všem kolem nejvíce starostí, je Lotyšsko. Tato země se potýká s monstrózním deficitem běžného účtu – zhruba 21 % HDP v roce 2006 a ještě více v roce letošním. To je odrazem prudce rostoucí spotřeby a zadlužení domácností, financovaných převážně zahraničními bankami. Mzdy rostou závratným tempem – meziročně o celou jednu třetinu. Inflace přesahuje 8 %.

To ukazuje na potřebu tvrdých restriktivních opatření. Jenže měna, lat, je vázána na euro, takže možnosti centrální banky zvyšovat úrokové sazby jsou omezené. Ačkoli MMF vydal v květnu naléhavé varování, že je potřeba ekonomiku přibrzdit, vláda raději sklízí dividendy dvouciferného růstu HDP, než aby podnikla něco pro odvrácení nehody.

Banky, které jsou převážně ve švédském vlastnictví, si jsou tohoto rizika vědomy a začínají půjčování brzdit. Ceny jejich akcií se v únoru během krátké finanční krize zahoupaly. Už samo toto rozvážné počínání bank může přispět k větší monetární…