Na spekulativní vlně

Koruna v posledních dnech lámala jedno historické maximum za druhým. Zcela tím vymazala ztráty z čtyři roky staré měnové krize, která tehdy vyústila v opuštění systému pevného kurzu. Otázka je, co bude dál?

Mírný optimismus

Posilování koruny v .průběhu října zjevně nemělo oporu ve vývoji ekonomiky Zasloužily se o ně především spekulativní nákupy ve spojitosti s prodejem státního podílu v Komerční bance: obchodníci očekávali, že stát brzy přemění platbu v eurech na koruny. Jak měna zpevňuje, čím dál hlasitěji se ozývají tuzemští vývozci. V západní Evropě, v zemích našich největších obchodních partnerů, se poměrně výrazně zpomaluje hospodářský růst, tudíž klesá poptávka po českém exportu. Sílící koruna navíc produkty českých exportérů zdražuje, a tím snižuje jejich konkurenceschopnost. Otázkou v tuto chvíli je, zda může centrální banka svými nástroji kurz koruny účinně a efektivně oslabit. Odpověď zní: pravděpodobně nikoli. Česká národní banka by se neměla z trhu úplně stáhnout - intervence jsou legitimním nástrojem centrální banky. Pokud je posilování měnového kurzu založeno jen na spekulacích o přílivu privatizačního kapitálu, je žádoucí zkusit tuto výchylku napravit. Jisté však je, že snaha centrální banky o dlouhodobější řízení měnového kurzu je odsouzena k neúspěchu. Ostatně ČNB si toho je vědoma: ve své dlouhodobé měnové strategii počítá s mírným zhodnocováním kurzu koruny neboť to umožní přiblížení českých a evropských cen, aniž by došlo k…