Americký WorldCom stojí před krachem, šéf francouzské Vivendi Universal byl minulý týden přinucen k rezignaci a tato firma se zřejmě rozpadne - to jsou zatím poslední velké pády v telekomunikační branži. Připočítat můžeme nizozemského operátora KPN, který byl nedávno zachráněn na poslední chvíli; jeho dceřiná společnost KPNQwest letos na jaře zkrachovala. Ale i další velká jména z branže, donedávna nedotknutelné modly (Deutsche Telekom, France Telecom), se dnes na burze obchodují za zlomek hodnoty z počátku roku 2000. Potíže má sice leckterý sektor světové ekonomiky, ale snad s výjimkou letecké dopravy nikde nejsou tak všeobjímající a tak vážné jako v telekomunikacích. Co se to jen v této branži děje (krom toho, že sem tam někdo podvádí s účetnictvím)? Copak jí ještě před třemi lety neprorokovala drtivá většina ekonomů růžovou budoucnost?
A prodám za polovic
Hlavní odpověď zní až triviálně: telekomunikační manažeři pozapomněli na základní ekonomická pravidla. Pokud investice nevytvoří - alespoň v delším období - zdroje k tomu, aby se zaplatila, nemá smysl ji provádět. Financování expanze na úvěr není samo o sobě zavrženíhodné, pokud kupní ceny nepřevyšují reálnou hodnotu investic. Špatný odhad jde na vrub vlastního jmění neboli majetku akcionářů; v krajním případě podnik zkrachuje. Toto vše si v posledních letech telekomunikační firmy zopakovaly v poměrně drastické lekci. Šéf Vivendi Jean-Marie Messier velmi nákladně investoval do mediálních…
Tento článek je v plném znění dostupný předplatitelům.
Odemkněte si všech 38 článků vydání zakoupením předplatného. Pokud jste již předplatitel/ka, přihlaste se.
Pořízením předplatného získáte přístup k těmto digitálním verzím už v neděli ve 12 hodin:
Pokud jste v článku našli chybu, napište nám prosím na [email protected].
